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来源:国联证券
12月30日，国家发改委发布了《国家发展改革委关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通知》。全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时下调约3分钱(含税，下同)，同幅度下调一般工商业销售电价，支持燃煤电厂超低排放改造和可再生能源发展。其中，全国一般工商业销售电价平均每千瓦时下调约3分钱，大工业用电价格不作调整，减轻中小微企业负担。将居民生活和农业生产以外其他用电征收的可再生能源电价附加征收标准，提高到每千瓦时1.9分钱。以上电价调整自2016年1月1日起执行。
目前，可再生能源发展的三大困境：1.补贴资金缺口大、2.补贴申报流程慢、3.限电严重。这三大困境，通过三板斧，近期有望逐步解决。
可再生能源电价附加标准上调至1.9分，解决补贴资金缺口大
目前可再生能源补贴资金缺口严重，2014年应收补贴约为700亿元，实际上缴400亿元，320亿元用于补贴风电，80亿用于补贴光电。全国可再生能源补贴拖欠近700多亿元，其中光伏补贴拖欠约200亿元，补贴资金严重不足。
12月30日，国家发改委发布了《国家发展改革委关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通知》。全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时下调约3分钱(含税，下同)，同幅度下调一般工商业销售电价，支持燃煤电厂超低排放改造和可再生能源发展。其中，全国一般工商业销售电价平均每千瓦时下调约3分钱，大工业用电价格不作调整，减轻中小微企业负担。将居民生活和农业生产以外其他用电征收的可再生能源电价附加征收标准，提高到每千瓦时1.9分钱。以上电价调整自2016年1月1日起执行。
可再生能源附加征收标准从每千瓦时1.5分钱提高到1.9分钱，提升幅度26.67%，将有利于大幅缓解补贴资金缺口问题。
风险因素：全额收购实施难点
电网企业的调峰调频能力。可再生能源具有间接性、波动性，需要可靠的后备电源，尽管理论上技术可行，操作上德国成功案例，但电网企业的经验和能力相对缺乏。
西北部地区，在冬季除了供电还需要供热。传统煤电有供热作用，风电、光电等新能源相对处于劣势。这也是今年新疆部分地区，在冬季取消大部分新能源发电并网的原因。
地方政府的考量。西北部地区消纳能力有限，外送通道不足，新能源的全额上网，必将进一步削弱当地火电，火电企业是地方政府税收和就业的重要来源。新能源发电企业提供的税收和就业相对偏少。
电网企业的利润考量。目前，电力改革还未全面开展，电网企业还是主要通过购售电价差获取利润。可再生能源尽管有政府补贴，但对于电网企业，按当地燃煤机组标杆上网电价收购。可再生能源的间接性、波动性，需要调频调峰，会增加电网企业的运行和调度成本。
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